2015年7月9日
中央救A股不彰連累港股，恒指在內資與外資夾擊下昨曾挫逾二千一百點。港股短期痛楚難減，惟A股風暴勢令中央放慢金改，只要本港致力維持成熟的市場與監管優勢，機遇仍大。
港股昨劇烈震盪，恒指曾急插水2,139點，收市前雖拗腰回升收復部分失地，最終仍跌1,458點，創2008年10月以來最大單日跌幅。港股暴跌除因希債危機續燒，部分外資從本港等新興市場班資回朝，更關鍵是中央救A股未果，風險溢出更重挫港股。
此因在中央默許下，A股近四成股份停牌避跌市，加上當局嚴限期指交易，令A股對冲機制幾陷癱瘓，內地投資者惟有轉戰港股沽空對冲，或沽股提款減損 失；且外資見A股跌勢難止，卻因內地股市門禁森嚴，便集中火力狠踩港股，藉沽空造淡圖利。在內資與外資夾擊下，港府遂跌得四腳朝天。
在希債危機續燒、中央「暴力救市」何時見效殊難逆料下，港股在短期內恐餘震不斷，投資者仍要有捱痛的心理準備，此正是本港作為自由開放市場、打開門戶吃四方飯的必經之痛。
然而，港股跌勢雖急劇，大市成交額昨更逾二千三百億元天量，惟股市交投仍能保持暢順，秩序大致平穩，沒出現互相踐踏的混亂狀況；且港元滙價雖因港股 下挫受一定壓力，但市況仍續穩。此正好凸顯本港金融市場經歷數十年的發展、不斷汲取教訓，已成為交易高效、監管穩健，並有寬闊深廣度以抵禦風險的國際化成 熟市場。
故今次跌市對本港的即時考驗，是監管機構在波動的市況中，能否積極緊盯市場變化，嚴防有人趁機混水摸魚，藉違規行為從中漁利，以捍衞本港金融市場的金漆招牌。
惟中長期而言，本港機遇卻更大。A股風暴勢令中央對內地金融創新、股市開放更謹慎以對，改革步伐勢放慢，惟內地經濟持續發展、對外開拓，對金融服務需求將有增無減，故可能更需倚重本港的離岸人民幣服務，以至捨A股轉往港股上市集資等。
中央改革放慢 港角色更重
且中央日後再推金改、股改，亦將更看重本港的國際經驗與市場認識，更積極 向香港取經，借助本港股、滙、債市等金融平台助推改革，務讓內地改革不會越軌。港股受A股影響暴跌，短期利淡沽壓暫難消，中長期來看卻展現了本港優勢及發 展機遇，若本港能轉危為機，既掌握中國特色金融風險，又力保國際化高水平監管，本港國際金融中心地位將更牢固及強大。
摘自：經濟日報
